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高盛唯品会第四财季业绩超出预期

发布时间:2021-01-20 15:41:14 阅读: 来源:高头车厂家

北京时间3月4日晚间消息,高盛今日发布投资报告称,维,唯品会(NYSE:VIPS)第四财季营收和每股摊薄收益均超出高盛预期。

以下为报告内容摘要:

2013财年第四季度,唯品会总净营收为6.51亿美元,同比增长117.3%,高于我们预期的同比增长97%。基于非美国通用会计准则,净利润为2880万美元,同比增长253.9%,高于我们预期的182%。2014财年第一季度,唯品会预计营收将达到6.4亿美元至6.5亿美元,同比增长106%至109%。

分析:

1)营收强劲增长,主要得益于用户数量的增加:第四财季,唯品会订单总量为1770万份,同比增长102.4%。而我们的预期是订单总量1530万份,同比增长75%。活跃用户数量为570万,同比增长120.4%。而我们的预期是活跃用户数量450万,同比增长75%。2013年每用户平均订单数量为5份,而第四财季为3.1份。2013年每订单净营收为人民币215元,同比增长8%。

2)毛利率高于我们预期:其他营收(主要来自第三方的市场平台佣金)为920万美元,环比增长269%。这部分营收到毛利率环比增长26个基点,尽管产品毛利率环比下滑33个基点。我们认为,这将继续推动唯品会利润率增长。

3)运营开支占营收比例下滑:第四财季,履约、营销、技术、总务及行政开支占总营收比例分别环比分别下滑25个、9个、33个和42个基点。其中,履约成本所占比例较我们的预期低28个基点,营销成本所占比例较我们的预期高14个基点,技术成本所占比例较我们的预期高15个基点。

估值:我们将在唯品会电话会议后对其未来业绩和目标股价作出评估。

天途OL

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