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高盛维持分众传媒中性评级维持评级前景为正面

发布时间:2021-01-20 11:35:06 阅读: 来源:高头车厂家

导语:高盛集团30日发表投资报告,维持分众传媒(Nasdaq:FMCN)股票评级为中性(Neutral),维持评级前景为正面。

以下为报告概要:

新闻:分众传媒12月30日宣布,已经与华视传媒达成协议,将以每份3.979美元的价格购买1530万份新发行华视传媒ADS,总现金支出为6100万美元。完成此次投资之后,分众传媒将拥有华视传媒15%的股权,成为其第二大股东并获得一个董事会席位。这一交易将于2011年一季度完成。另外,分众传媒董事局主席兼CEO江南春也将以相同的价格购买100万份华视传媒股份(获得1%股权)。

分析:我们认为分众传媒此次投资华视传媒的基本原因包括:1.华视传媒的公交和地铁媒体网络与分众传媒的广告受众是互补关系,将使两家公司均能接触到更加广泛的户外受众;2.交叉销售的机会。两家公司均希望从广告主的电视广告预算中分得一羹,因而可以合作相互利用销售力量,以更好地同广告主或广告公司谈判;3.华视传媒拥有移动广播电视牌照,将有助于分众传媒未来探索移动广告机遇。

可能影响:

鉴于分众传媒在收购方面表现喜忧参半,我们预计投资者最初将对这笔投资作出谨慎回应。但我们认为,这笔少数股权投资是有意义的不同的投资方式,表明了分众传媒管理层承认此前多次收购交易中暴露的缺点(例如包含获利能力付款的多数股权投资)。出于以上原因,尽管营收的协同效应可能不会立刻显现出来,但这笔投资对于分众传媒是利好消息。下行风险有限,因为华视传媒不会直接给分众传媒业务带来受益,而且考虑到分众传媒5亿美元的现金及现金等价物储备和较强的现金流生成能力,6000万美元的投资不会带来过大压力。因此我们维持对分众传媒的评级前景为正面。维持对该股的“中性” (Neutral)评级不变。

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